研报摘要

联邦公开市场委员会一致同意加息25个基点，将联邦基金利率中值上调至3.875%，指引暗示年底前至少再加息一次，18位预测者中有8位提示到2027年底前还有额外加息风险。美国2年期国债收益率上涨7个基点，10年期重回5%以上；美元指数上涨0.7%，澳元下跌0.6%至0.7088。沙特恢复管道运力的计划叠加美联储偏鹰，WTI下跌3.6%至102美元；黄金下跌0.7%，铜上涨1.1%。

核心论点

• 美联储加息25个基点至3.875%，指引暗示年底前至少再加息一次。
• 美债收益率上行，期货完全定价12月加息，并给予10月加息50%的概率。
• 美元全面走强；美元指数上涨0.7%，澳元下跌0.6%至0.7088。
• 受沙特管道恢复计划及美联储更趋鹰派影响，油价下跌。

风险提示

• 美联储预测具有前瞻性，可能受错误假设或已知/未知风险影响；实际结果可能显著不同。
• 若沙特管道恢复延迟或供应风险持续，油价可能不会进一步下跌。
• 澳大利亚利率预期为市场隐含，取决于数据和澳洲联储沟通。

关键数据

联邦基金利率中值

3.875%

美国2年期国债收益率

4.74%，+7个基点

美国10年期国债收益率

5.02%，+2个基点

WTI原油

102.06美元，-3.6%

澳元/美元

0.7088，-0.6%

数据源解读

美联储实施了偏鹰派的25个基点加息，将联邦基金利率中值提升至中性水平的3.875%，同时为更多紧缩留有余地。市场目前赋予10月加息50%的概率，并完全定价12月加息。这一重新定价支撑美元并打压黄金，而油价下跌源于供应恢复消息，而非需求担忧。澳元对利差扩大和商品价格走软仍保持敏感。